Конфликтът в Украйна наложи значителна промяна на перспективите пред икономиката в последния макроикономически анализ на експертите от УниКредит Булбанк. Техните очаквания са ефектът му върху цените на суровините и храните, както и допълнителните проблеми с работата на веригите за доставки да доведат до комбинация от слаб ръст на БВП и двуцифрена инфлация през 2022 година.

Отчитайки последиците от геополитическата ситуация, икономистите ревизират прогнозата си за растежа на реалния БВП за тази година до 1.4% от 3.6% и до 3.5% през следващата година от 4.3%, като повишават прогнозата си за средногодишната инфлация за 2022 до 13.0% от 6.0% преди това. Анализаторите на банката прогнозират този ефект върху икономиката да започне да отшумява в началото на следващата година, когато може да се постигне ръст на реалния БВП, а инфлацията да се забави до около 3% към края на 2023 година. 

Макроикономически данни и прогнози

2019 2020 2021 2022F 2023F

Номинален БВП (млрд. евро)     61.6     61.3     67.9     78.0     85.3 

Население (млн.) 7.0       6.9       6.5       6.5       6.4 

БВП на глава от населението (евро) 8855   8867 10409 12052 13265 

Реален годишен ръст (%)  

БВП 4.0 -4.4 4.2 1.4 3.5

Частно потребление 6.0 -0.4 8.0 1.1 3.3

Бруто капиталообразуване 4.5 0.6 -11.0 4.1 11.5

Потребление на правителството 2.0 8.3 4.0 3.5 -0.5

Износ 4.0 -12.1 9.9 1.8 7.9

Внос 5.2 -5.4 12.2 0.8 8.1

Номинална работна заплата (евро) 648 709 793 871 964

Реална заплата, годишна промяна (%) 7.5 7.7 8.5 -2.3 6.3

Коефициент на безработица (%) 4.2 5.1 5.3 5.9 5.0

Фискална позиция (% от БВП)  

Бюджетен баланс (начислена основа) 2.1 -4.0 -4.0 -7.4 -4.3

Първичен бюджетен баланс 2.7 -3.1 -5.0 -2.2 -1.9

Държавен дълг 19.6 24.1 24.5 26.3 28.6

Външна позиция  

Салдо по текущата сметка (млрд. евро) 1.1 0.0 -0.3 -2.3 -1.5

Салдо по текущата сметка / БВП (%) 1.9 -0.1 -0.4 -3.0 -1.8

Разширен основен баланс / БВП (%) 5.0 5.8 2.4 0.5 2.1

Нетни ПЧИ / БВП (%) 2.0 4.5 1.7 1.3 1.5

Брутен външен дълг / БВП (%) 61.3 64.6 61.2 57.8 56.3

Международни резерви (млрд. евро) 24.8 30.8 34.6 33.2 34.4

Покритие на вноса (месеци) 7.4 10.4 9.3 7.4 6.8

Инфлация (ИПЦ) / Валутен курс  

Инфлация (ИПЦ), средно годишна (%) 3.1 1.7 3.3 12.1 4.3

Инфлация (ИПЦ), в края на периода (%) 3.8 0.1 7.8 9.8 2.9

ЛЕОНИА (края на периода) -0.6 -0.7 -0.5 n.a. n.a.

USD/BGN (края на периода) 1.74 1.60 1.73 1.78 1.81

EUR/BGN (края на периода) 1.96 1.96 1.96 1.96 1.96

USD/BGN (средногодишен) 1.75 1.71 1.66 1.77 1.81

EUR/BGN (средногодишен) 1.96 1.96 1.96 1.96 1.96

Източник: Евростат, НСИ, БНБ, МФ, UniCredit Research

Двуцифреният размер на инфлацията ще причини спад в търсенето на стоки и услуги от домакинствата прогнозират експертите. Една от причините за това ще бъде по-ниските темпове на покачване на пенсиите и заплатите в публичния сектор през тази година в сравнение рекордно високите темпове на растеж, отчетени през миналата година, които частично бяха провокирани и от парламентарните избори. Макар и в по-малка степен, ръстът на заплатите в частния сектор вероятно също ще се забави.

Същевременно цените на някои хранителни продукти се повишиха значително през последните месеци, а очакванията са цените на енергията да останат високи за продължителен период от време, тъй като рискът от спиране на доставките остава значителен на фона на продължаващия военен конфликт.    

Въпреки това според икономистите стабилната финансова позиция на домакинствата ще смекчи част от негативния ефект върху потреблението на стоки и услуги. Консолидираният баланс на семейните финанси изглежда по-добре от когато и да било, благодарение на нарастващите нетни финансови активи и ръста в цените на жилищата.

Същевременно експертите отчитат, че в момента домакинствата не са обременени с високи нива на дълг, който да ограничава потребителските им разходи както през годините след краха с цените на недвижимостите през 2008 г. Това обаче не променя факта, че според съществуващите данни голяма част от населението в страната няма достъп до пари за посрещане на неотложни нужди (няма спестявания и достъп до кредити), което означава, че хората, които живеят от заплата до заплата представляват доминиращата част от населението на страната.

Делът на хората, живеещи от заплата до заплата продължава да е висок

Относно пазара на жилища, икономистите на УниКредит Булбанк предвиждат охлаждане след бума през 2021 г., когато  броят на сделките и цените на жилищата в най-предпочитаните локации отбелязаха двуцифрени ръстове. 

Експертите на банката не считат, че нарастващите лихвени проценти в еврозоната са сериозна заплаха за цените на жилищата в близко бъдеще, тъй като повишението на лихвените проценти от ЕЦБ ще бъде сравнително ограничено, а конкуренцията за нови кредитополучатели между банките вероятно ще продължи да оказва натиск за намаляване на лихвените проценти по ипотечните кредити.